Венчурные инвестиции. Особенности венчурного инвестирования

Венчурное инвестирование представляет собой вложение денежных средств в открывающийся бизнес. Причем направление этого бизнеса, как правило, является инновационным и высокотехнологичным проектом. Однако говорить о том, что этот вид инвестирования охватывает только старт-апы, связанные с высокими технологиями было бы неправильно. Венчурное инвестирование может быть связано и с такими направлениями, как, скажем, ресторанный бизнес или строительство. Просто на сегодняшний день венчурное инвестирование в высокие технологии является наиболее популярным. В качестве наиболее известных и успешных примеров таких проектов можно привести такие компании, как Apple, Intel, Yahoo! и многие другие.

На сегодняшний день это сравнительно молодой вид инвестирования. Возник он в 50–х - 60–х гг. 20 века и по сей день продолжает стремительно набирать обороты. Сегодня венчурное инвестирование является внебюджетным инвестированием различных инновационных идей.

Проще говоря, венчурное инвестирование – это предоставление кредита, начинающим свой старт компаниям, имеющим серьезный потенциал развития и деятельность которых зачастую носит инновационный характер. Особенности таких компаний с одной стороны представляют собой достаточно серьезный риск для инвестора («venture» переводится, как “рискованное начинание”), а с другой стороны благодаря своей новизне являются в случае успеха очень многообещающими предприятиями, способными в несколько раз / десятков раз / сотен раз увеличить первоначальное капиталовложение инвестора. У инвесторов есть возможность вложить финансовые средства на средний или более длительный срок, однако всегда следует помнить о том, что возможность отозвать вложения по своему желанию отсутствует, пока не будет завершен, определенный в инвестиционном договоре цикл развития компании.

Что такое венчурный фонд ?

Венчурный фонд – это организация, аккумулирующая на своем счете финансовые средства, вкладываемые в развитие наиболее перспективных инновационных бизнес-проектов на их старт-апе, с целью получения прибыли. Участниками таких фондов могут быть банки, крупные корпорации, страховые компании или частные лица. Такие фонды имеют определенный жизненный цикл и, как правило, создаются сроком на 5-7 лет. Одни венчурные организации могут иметь узкую направленность, то есть, инвестировать средства, например, только в медицину или тяжелую промышленность. Другие организации, напротив, могут носить более широкую сферу инвестирования, вкладывая финансовые средства, и в медицину, и в тяжелую промышленность, и в связь, и в экологию и пр. При этом выбор потенциальных объектов для инвестирования будет основан на следующих критериях.

Инновация проекта.
Возможность использования в деятельности развивающегося предприятия различных ноу-хау и запатентованных технологий.
Перспектива предприятия впоследствии захватить широкий сегмент рынка или даже стать монополистом в своей сфере.

Во главе фонда стоит управляющая компания, являющаяся посредником между инвесторами и предпринимателями и претендующая на часть прибыли, получаемой инвесторами.

Специфика венчурного инвестирования

Зачастую помимо финансовых вложений в развивающуюся компанию, инвестор также помогает становлению бизнеса посредствам своего опыта и деловых связей.
Инвестирование осуществляется на самых ранних стадиях развития компании.
Осуществить возврат денежных средств инвестор может по завершению инвестиционного периода. Получение прибыли осуществляется благодаря продаже возросших в цене акций.
Как правило, срок инвестирования в венчурное предприятие составляет от двух до пяти лет. То есть это тот период, по истечению которого инвестор получает прибыль с продажи акций.
Венчурное инвестирование всегда связано с повышенным риском.
В случае успешного развития бизнеса венчурное инвестирование способно принести инвестору большую прибыль. То есть, действует принцип: чем больше риск, тем больше прибыль (конечно, в случае успешного развития финансируемого бизнеса).

Стадии венчурного инвестирования

Поиск инновационных проектов.
Проведение тщательного анализа каждого из проектов и выбор среди них наиболее перспективных.
Составление бизнес-плана.
Продумывание и составление стратегии инвестирования предприятия.
Заключение инвестиционного договора.
Предоставление различного рода помощи (деловые связи, накопленный опыт) в развитии проекта.
Завершение проекта и выход из него посредствам перепродажи своей доли в успешно развитом бизнесе.

Стадии развития компании с венчурным инвестированием

Посевная стадия ( seedstage ). На этой стадии инвестирование осуществляется в компанию, находящуюся на той стадии развития, когда у нее есть уже идея бизнеса, однако конечный продукт еще пока не создан. На этом этапе развития ведутся работы над созданием прототипа.

Старт-ап ( start — upstage ). К этому времени предприятие уже создало продукт в его пока еще пилотной версии и приступила к процессу его тестирования.

Ранняя стадия (earlystage). Продукт полностью готов к тому, чтобы быть выведенным на рынок.

Стадия расширения (expansionstage). Активные продажи созданного продукта.

Поздняя стадия развития ( laterstage ). Развитие компании в крупную публичную организацию.

Специфика российского венчурного инвестирования

Если мы берем в качестве примера венчурное инвестирование в инновационные проекты, то, к сожалению, приходиться констатировать тот факт, что в российской действительности этот вид инвестирования сопряжен с множеством проблем.

— Первая из них заключается в защите интеллектуальной собственности в нашей стране.

— Вторая проблема связана с недостаточными знаниями и опытом управляющих венчурными фондами.

— Третья проблема корениться в налоговой сфере, не стимулирующая предпринимателей к созданию венчурных фондов.

Примеры венчурных фондов

Надеюсь, что это статья помогла вам лучше разобраться в вопросе «Что такое венчурное инвестирование?».

Если вам понравился данный материал, пожалуйста, нажмите на кнопку от facebook, vkontakte, twitter или google+, чтобы о нем узнали другие люди. Спасибо!

Здравствуйте! В этой статье мы расскажем про венчурные инвестиции и познакомим с основными видами этих капиталовложений. Они все чаще применяются для продвижения на рынке новых стартапов и помогают внедрять перспективные инновации.

Сегодня вы узнаете:

Какие относят к венчурным;
Какие плюсы и минусы имеет подобное ;
Как получить венчурные инвестиции для проекта.

Слово «венчур» с английского дословно можно перевести как «рискованное дело». Это как нельзя лучше отражает смысл таких инвестиций. Они могут принести либо полный крах, либо огромную прибыль, которая с лихвой перекроет все возможные недостатки проекта.

Появившись в нашей стране относительно недавно, венчурное уже поспособствовало развитию и удачному становлению некоторых компаний: «Лингва Лео», Rolsen, игрового холдинга Astrum или клуба распродаж KupiVIP.

Что такое венчурные инвестиции

Под венчурными инвестициями понимается вложение капитала в различные , которые относятся к рискованным и долгосрочным. Они часто применяются для молодых проектов, основанных на IT-технологиях, связанных с разработкой приложений для гаджетов, медициной или .

Иногда их привлекают для действующих предприятий в случае полной модернизации.

Основные отличия от привычных прямых инвестиций:

Высокая вероятность потери денежных средств, отсутствие гарантии получения положительного результата;
Капитал выдается скорее «под честное слово» будущего предпринимателя;
Сотрудничество с неопытными и начинающими бизнесменами;
Первые финансы вкладываются на стадии идеи.

При обычном стратегическом инвестировании кредитор предпочитает вкладывать в уже и перспективное предприятие. Оно имеет проработанный и подтвержденный , пути реализации продукта или услуги, а риски сведены к минимуму и хорошо контролируются.

Цель инвестора в этом случае – получение регулярных дивидендов или захват контрольного пакета, полный выкуп предприятия.

Объяснить принцип венчурного типа капиталовложений лучше на конкретном примере.

Пример. Молодой предприниматель имеет , но не обладает средствами для ее реализации. Инвестор готов сотрудничать и финансировать инновационные наработки за долю в еще несуществующем проекте. Это большой риск, ведь спрогнозировать успех практически невозможно. Но, в случае удачи, заемщик может получить огромную прибыль, не ограниченную денежными рамками.

Венчурные инвестиции существенно отличаются от стратегических.

Можно выделить несколько характерных особенностей:

Чаще всего заемный капитал предоставляется под талантливого человека или перспективную команду, чем под конкретный бизнес-план;
В случае удачного исхода получить назад вложенные деньги можно не раньше чем через 3–5 лет. Еще более длительный этап «раскрутки» у научных стартапов, требующих сложной проработки деталей и специальных испытаний;
Инвестор изначально знает, что его доля в новой состоявшейся компании будет реализована. Он не стремится получить полное управление и постоянно подыскивает новые перспективные идеи;
Первые несколько лет о прибыли или дивидендах не идет и речи: любой доход уходит на дальнейшее развитие и наращивание оборотов. Сам инвестор заинтересован в этом и не спешит изымать свои вложения, пока компания не начнет стабильную и доходную работу.

При венчурном инвестировании существует только два варианта развития событий: либо компания станет успешной и прибыль от сделки перекроет с лихвой все затраты, либо проект заглохнет и принесет убытки.

Во втором случае инвестор полностью теряет свои вложения, а несостоявшийся предприниматель не возмещает ущерб. Это еще одно важное отличие от прямых инвестиций, где прогоревший бизнесмен обязан полностью вернуть заем с большими процентами сверху.

Виды венчурных инвестиций

Точного понятия термина «венчурные инвестиции» в экономической литературе не существует. Это особенный финансовый инструмент, который является рисковым капиталом. Он используется для развития и вывода на рынок нового предприятия, чьи технологии основаны на инновациях и научных разработках.

В России рынок венчурных инвестиций активно развивается только с 2000 года, но уже привел в бизнес немало успешных проектов. Неопытный бизнесмен отдает определенную часть от будущего дела, но это лучше, чем совсем отказаться от идеи.

Какие же преимущества существуют для самого инвестора, который не получает никаких гарантий и может понести большие финансовые потери?

Среди очевидных плюсов такого вида инвестирования:

Максимальная и неограниченная прибыль при удачной раскрутке бизнес-проекта. Существует немало реальных примеров, когда возврат средств превышал вложение в 1000% всего за несколько лет;
Для «раскрутки» проекта зачастую достаточно небольшой суммы. Получение кредита в банке для молодых и неопытных предпринимателей – нереальная проблема в отечественной практике бизнеса. Венчурные инвесторы более охотно вкладывают в интересные проекты без видимой перспективы, не требуя 100% гарантий и имущественного залога;
Работа с каждым новым делом приносит особенный опыт, помогая инвестору расти как бизнесмену. Развивается финансовое чутье и формируется собственный портфель инвестиций. Кроме того, венчурное инвестирование все больше привлекает государственные структуры и поощряется ими, поэтому добавляет определенную известность и солидность бизнес-ангелу.

Предприниматель получает на развитие реальные деньги, которые не облагаются огромным кредитным процентом. Он не отвечает имуществом в случае фиаско, чувствует больше свободы действий для самовыражения. Инвестор делится своими знаниями, связями и старается вывести инвестируемый проект в рентабельные. Можно сказать, что первый вкладывает интеллект, а второй – свободные финансы.

Практически единственный минус этого вида финансирования – слишком большой риск полной потери вложений. Большая часть современных проектов связана с виртуальной реальностью и интернетом, поэтому просчитать прибыль просто нереально. По статистике удачными оказываются лишь 10–20% от общего числа профинансированных проектов.

Особенности финансирования стартапов

Наиболее «лакомым кусочком» для любого инвестора являются инновационные проекты. могут принести огромную прибыль и известность для бизнес-ангела или венчурного фонда. Вложив в Amazon 100 000 долларов, предприниматель Томас Алберг получил на перепродаже доли бренда 26 млн. долларов.

Найти инвестора для своего перспективного стартапа можно несколькими способами:

Вступить в специальные бизнес-инкубаторы для новичков . Эти организации за определенный процент от доли будущего предприятия готовы предложить место под офис, помощь юристов и экономистов, обучение основам предпринимательской деятельности и плотное сотрудничество;
Использовать личные знакомства и связи. Способ малоэффективный для молодых талантов, которые еще только заходят на рынок. Здесь в роли инвесторов скорее выступают родные члены семьи;
Участвовать в специальных ежегодных конкурсах или форумах . Например, молодежный конгресс на Селигере ежегодно привлекает тысячи новаторов и инвесторов со всей страны, поощряется российским правительством на самом высоком уровне.
Размещать данные на биржах или площадках для стартаперов . В России пользуются популярностью онлайн-платформы inproex.ru и startup.ua. Они представляют обширную базу, помогая заинтересованным в инвестициях компаниям начать совместную работу.

Чтобы быстрее и запустить стартап на рынок, команде предпринимателей лучше использовать все доступные варианты поиска. Наиболее востребованы инновации в сфере медицины, онлайн-продаж, интернет-технологий и приложений для гаджетов. Все больше фондов интересуется учебными программами для разного возраста и «зелеными» экологическими наработками.

Источники финансирования

Российский рынок венчурных инвестиций только набирает обороты. В странах Европы и США на долю таких проектов приходится не менее 40% всех вложений в малый и средний бизнес.

Начинающему отечественному предпринимателю можно обратиться за помощью к следующим организациям или индивидуальным инвесторам:

Закрытые партнерские программы, в основе которых лежат личные средства крупного бизнесмена.
Публичные фонды инвестиционного капитала.
Венчурные фонды, принадлежащие корпорациям или банкам.
Государство.

В России будущему предпринимателю сложно взять банковский кредит без предоставления серьезных гарантий. Банки предпочитают сотрудничать с состоявшимися компаниями, которые имеют недвижимость и большой период работы. Поэтому талантливым неопытным стартаперам лучше обращаться в венчурные фонды или к частным бизнес-ангелам.

В некоторых ситуациях инвесторами могут стать родственники или знакомые. Если у них имеется свободный капитал, его можно вложить в новый бизнес-проект и получить отличную прибыль через несколько лет.

Принцип работы венчурного фонда

Специальные организации, которые ориентированы на предоставление инвестиций интересным стартапам и инновационным бизнес-проектам, называются венчурными фондами. Цель их работы – выгодно вложить свободные средства в перспективную компанию и получить огромную прибыль после реализации своей доли или акций.

Создателями таких финансовых организаций становятся успешные топ-менеджеры или опытные бизнесмены, которые имеют за плечами стабильно работающие корпорации. Свой опыт и финансы они готовы добровольно предоставить стартаперам, которые способны заинтересовать их серьезным и аргументированным бизнес-планом.

В некоторых фондах объединяется капитал нескольких людей. Они вывели на рынок такие проекты, как LinguaLeo, разработчика популярных игр Alawar, бренды Rolsen и Ozon.

Упрощенно стадии венчурного финансированияна примере фонда выглядят так:

Менеджеры организации подыскивают интересные проекты на форумах, выставках или в социальных сетях.
Выбранный стартап тщательно анализируют экономисты, которые стараются оценить выгоду и возможный доход при удачном завершении.
Начинается разработка бизнес-плана. В него включаются все этапы развития нового предприятия, подбираются каналы и рынки сбыта продукции.
Составляется подробная стратегия роста с учетом возможных форс-мажорных обстоятельств.
Заключается специальный инвестиционный договор, в котором указываются доли и права сторон.
Предприятие при поддержке инвесторов приступает к работе. Хороший венчурный фонд сопровождает молодых предпринимателей на всех этапах, предоставляет им различные консультации.
При успешности стартапа фонд выходит из инвестиций путем продажи своей доли или акций на финансовом рынке.

Этот сложный и рискованный путь проделали такие всемирно известные корпорации, как Microsoft и Apple. В российской практике наиболее удачные (на сегодняшний день) венчурные проекты – Яндекс и СТС-медиа. Первый в 1999 году привлек заемные средства 2-х фондов, подняв годовую прибыль с 70 тыс. долларов до 300 млн. долларов. Второй стал разработкой известных российских инвесторов MTG Broadcasting AB и ABH Holdings Corporation и увеличил капитал до 2 млрд. долларов.

Сотрудничество с бизнес-ангелами

Под поэтичным названием скрывается новый вид инвесторов. Это частные лица, вкладывающие финансы в стартапы, помогая им развиваться и выходить на рынок. Как и венчурные фонды, они предпочитают продать долю в состоявшейся компании и зарабатывают на этом хорошую прибыль.

Они действуют самостоятельно или объединяются с другими инвесторами для участия в проектах. Это наиболее закрытая группа частных инвесторов, которые предлагают вложения на сумму от 50 тыс. долларов до 1 млн. долларов.

Основные отличия бизнес-ангелов от венчурных фондов:

Вкладывают только собственные (личные) денежные средства. Многие распоряжаются финансами вкладчиков, поэтому не желают рисковать и сотрудничать с малоперспективными бизнес-проектами.
Занимаются инвестированием профессионально, поэтому сотрудничают с новичками в бизнесе, не боятся вникать в новые сферы деятельности.
Более гибко принимают решения, руководствуются не только «голыми» расчетами, но и собственным опытом. Они больше внедряются в бизнес-проект, передавая свои навыки и знания начинающим предпринимателям.

В роли бизнес-ангелов выступают известные предприниматели, бывшие топ-менеджеры солидных компаний. Они стараются вкладывать накопления или свободные средства в инновации, понимая всю их перспективу в будущем. Среди знаменитых зарубежных инвестиций – дорогие бренды Yahoo!, Alibaba, Intel и Biogen.

Пошаговая инструкция по венчурному инвестированию

Когда стартаперы выбрали фонд, в котором хотели бы получить финансирование, перед ними становится задача: как правильно представить проект, чтобы получить положительный ответ.

Из тысячи запросов на адрес инвестора только 10% привлекают внимание и рассматриваются. Средний срок обработки заявки составляет от одного до шести месяцев. Поэтому важно представить бизнес-план и расчеты так, чтобы выделиться из подобных и получить деньги на развитие.

Существует примерная пошаговая схема для начинающего предпринимателя:

Выбираем венчурный фонд для дальнейшего сотрудничества. Следует предварительно проанализировать работу и портфель организации, изучить требования к бизнес-проектам, какие стартапы ее интересуют. Если необходима небольшая сумма в 200–300 тыс. долларов, не стоит искать фонды с миллионными предложениями.
Тщательно готовим презентацию. Многие предприниматели ошибочно полагают, что представителей венчурных фондов интересует только макет и голые расчеты. На этапе рассмотрения они изучают состав и сплоченность команды, ее готовность к форс-мажорным ситуациям и ритму работы. Главное – сразу обозначить выгоды для потенциального кредитора.
Проводим переговоры с менеджерами фонда. На презентацию обычно отводится несколько минут, поэтому она должна быть динамичной и запоминающейся, давать максимум информации и не содержать «воды». Необходимо показать лидерские качества и умение владеть ситуацией. Лучше проработать все мелочи и цифры, ведь не исключены «неудобные» вопросы.
Работаем над бизнес-планом . На этом этапе присоединяются специалисты венчурного фонда, помогая проработать каждый пункт. Подробный бизнес-план составляется на 3 года и предусматривает методы продвижения на рынке, особенности распределения прибыли и все возможные расходы на модернизацию. Это финансовая модель бизнес-проекта, которая вскоре превратится в действующее предприятие.
Подписываем договор с инвестором. В среднем проработка бизнес-плана и всех юридических нюансов длится не более 3-х месяцев. После этого предлагается к подписанию сторонами разработанный договор. Начинающий предприниматель вряд ли увидит в нем подводные камни и поймет все последствия, поэтому лучше привлечь опытного юриста для его изучения. Это поможет избежать кабальных условий в дальнейшем сотрудничестве.

Отечественный венчурный бизнес развивается быстрыми темпами. По итогам 2016 года Россия заняла 4-е место в мире по объему рискованных инвестиций. В стране действует не менее 20 венчурных фондов, появились бизнес-ангелы с громкими именами. К сожалению, рост сдерживает отсутствие специальных государственных субсидий и грантов, невысокий процент ликвидности инвестиционного капитала.

В мировой практике компания имеет возможность привлечь инвесторов, если темп ее развития обеспечивает стабильный рост. Наибольший интерес представляет инвестирование в стартапы находящиеся на уровне самоокупаемости и более. Но есть и другие показатели:

Для компании направления B2B критерием успешности считается заключение ряда контрактов на интеграцию продвигаемого продукта.
Для сферы маркетинга, медиа и клиентских интернет-сервисов привлечение реальных пользователей должно составлять не менее 6% в неделю.
Если бизнес-идея затрагивает выпуск конкретной продукции (hardware стартапы), обязательным условием будет наличие действующего прототипа и положительная оценка у потребителя, например, на сервисах краудфандинга .
Если интенсивность развития компании характеризуется стабильным приростом более 10%, это является маркером успешности и предложения о финансировании будут активно поступать со стороны самих инвесторов.

Для отечественных стартапов критерии оценки привлекательности для инвестора, помимо интенсивного роста, включают в себя наличие сформированной основной команды проекта (dream team). Сюда входят:

Предприниматель или управляющий, обладающий опытом и пониманием отраслевого рынка.
Разработчик (программист), имеющий уникальные навыки и минимум пять лет опыта работы в крупной компании.
Команда должна обеспечивать создание базы продукта и его представление на рынке. Остальные члены команды (маркетологи, дизайнеры, бухгалтеры, юристы) не столь важны для инвесторов, поскольку легко заменяемы без ущерба для проекта.

Проблемы, снижающие вероятность привлечения инвестиций:

Отсутствие патента на продукцию или прав интеллектуальной собственности.
Работа членов команды стартапа над другими проектами.
Личностные разногласия членов команды.
Сложность масштабирования проекта .
Малая доля владения компанией у ее основателей.

Посевные и ангельские инвестиции

Во что любят вкладывать деньги бизнес-ангелы

При удовлетворении оговоренных условий проект легко получает свои первые посевные инвестиции. Они также относятся к венчурным, но еще ими не являются в полном масштабе. Это предварительное вложение, ориентированное на запуск инновационного продукта и расширение его влияния на рынке. Посевное финансирование – самое рискованное вложение, но обеспечивающее (при успешном ходе событий) наиболее высокий доход в сравнении с инвестициями на дальнейших этапах.

Начальные инвестиции проще всего получить от бизнес-ангела. Так называют частных инвесторов стартапа, предоставляющих помощь на самых ранних этапах в виде финансирования и экспертной поддержки. Инвестирование ангелами зачастую реализуется при помощи краудинвестинговых платформ (акционерный краудфандинг) для поиска инвесторов и стартапов (AngelList, Venture Angels, Runa Capital, Mangrove Capital Partners, StartupPoint, StartTrack).

Бизнес-ангелы, не имея большого венчурного капитала, могут привлекать друг друга в инвестиционные клубы на правах со-инвестора. Стартовая сумма взносов в клуб для частного лица в среднем равна 1000$ в год, а для компаний от 3000$ ежегодно. При этом потенциальная прибыль от инвестиций выражается в процентной доле дохода стартапа (роялти).

Как найти инвестора для проекта

С практической стороны венчурные инвесторы могут дать намного больше молодому проекту, нежели дополнительные финансовые средства на развитие. Грамотное взаимодействие на профессиональном уровне позволит команде проекта:

Установить новые полезные деловые контакты.
Проработать стратегию развития на основе предыдущего опыта инвестора.
Пересмотреть и оценить продукт с позиции финансовой привлекательности.

Выбирая стартап идеи , инвесторы проводят тщательный анализ компании и сектора рынка, в котором она находится. Являясь экспертами в определенных областях, они намеренно отдают предпочтение смежным сферам. И опытный управляющий учитывает это при выборе кандидата для сотрудничества.

Основные направления для поиска инвестиций

Использование личных связей . Недостатки – длительный и трудоемкий процесс, если вы лично не знакомы с заинтересованными и готовыми для вложений профессионалами. Преимущество – более высокий уровень доверия инвестора.
Вступление в бизнес-инкубаторы (бизнес-акселераторы) – организации поддерживающие молодые проекты за определенный процент от дальнейшей прибыли или долю компании. Они предоставляют стартапам помещения для работы, информационную поддержку, услуги бухгалтера и юриста, а также помогают привлекать инвестиции.
Участие в конкурсах стартапов . Возможность прямого общения с большим количеством потенциальных инвесторов. Презентация проекта на региональном, внутригосударственном и международном уровнях. Получение полезного опыта и финансирования за счет грантов, денежных премий.

Проблемы стартапов при работе с инвестором

Понимая риск, инвестор может оставить проект в период кризиса или способствовать его продаже крупной компании, не считаясь с интересами команды. Гарантией для компании на положительный исход будет правильное распределение долей в условиях расторжения контракта или продажи проекта.
Инвесторы могут иметь скрытые намерения обесценить ваш стартап с целью его последующего выкупа или привлечения ценных членов команды для работы в других проектах.
При работе со стартапом венчурная компания формирует корпоративные правила управления и работы, которые необходимо выполнять. Для творческого проекта это может стать источником конфликтов.

Как найти стартап для инвестирования

Инвестор одновременно работает с несколькими проектами. Он изначально понимает, что стартап может стать убыточным. По статистике из десяти компаний, успешной становится только одна. А потому ожидаемая прибыльность инвестиции в стартапы должна составлять минимум в десять раз больше ее начального объема. Профессиональные инвесторы не ждут, когда перспективный стартап сам обратится к ним с предложениями. Они исследуют рынок, работая во всех направлениях, наиболее приоритетным из которых является вступление в венчурные фонды.

В задачи фонда входит построение стратегии развития компании, подбор узкопрофильных специалистов и юридическая поддержка проекта. Их сущность заключается в формировании коллективного инвестиционного портфеля для вложений в большое количество проектов. От ангелов бизнеса, фонды отличаются тем, что используют собственный капитал и привлекают к инвестированию средства частных и юридических лиц. Преимуществом является способность ведения рискованной деятельности на законодательном уровне, включая кредитование компаний. Они также могут привлекать друг друга к со-инвестированию.

Помимо этого, инвесторами осуществляется отслеживание финалистов премий и конкурсов на звание лучшего стартапа . Они принимают участие в конференциях, семинарах и презентациях новых проектов. Проводят мониторинг краудфандинговых платформ, интернет баз стартапов и тематических блогов.

Проблемы инвесторов со стартапами:

Необходимо терпение и четкое понимание перспективности идеи. Проект может стать прибыльным в течение года или только через десять лет, что невозможно предсказать.
Увлеченность команды идеей стартапа в ущерб ее прибыльности провоцирует возникновение конфликтных ситуаций.

Какие документы стартап предоставляет инвестору

Для получения инвестиции в стартап проекты, компании необходимо представить свою бизнес-идею документально. На первом этапе переговоров подается следующий список документов:

Тизер . Краткое рекламное резюме проекта, в котором описана его сущность, проведена оценка конкурентной среды и целевой аудитории, сделаны прогнозы на ближайшие годы. Отправляется инвестору для первоначального ознакомления.
Презентация . Более подробное описание стартапа. Подается при положительном ответе инвестора на тизер.
Меморандум . Доказательство эффективности стратегии и обоснование положений, приведенных в презентации. Является обязательным к ней приложением.
Описание финансовой модели . Документ представляющий схему формирования прибыли, распределения расходов и движения денежного потока. Оформляется в виде таблиц и диаграмм.
Условия договора инвестирования . Пояснение целевого назначения инвестируемых средств, их объем, схема распределения на выполнение оговоренного перечня задач. Приводятся условия, на которых участники смогут расторгнуть договор.
Договор о сотрудничестве , подписание которого передает инвестору долю в компании. Он может быть предварительным, поскольку условия могут корректироваться в ходе дальнейших переговоров.

С позиции мировой экономики венчурные инвестиции являются закономерным этапом эволюции бизнес сферы, который обусловлен интенсивным развитием информационных технологий и выступает как наиболее перспективный механизм взаимодействия между инвесторами и стартап проектами.

Особенностью венчурных инвестиций является то, что они обычно предназначаются для запуска, роста, развития той или иной компании, деятельность которой носит хотя бы небольшой оттенок оригинальности, уникальности, т.е., грубо говоря, при венчурном финансировании средства вкладываются в реализацию какой-либо новой идеи, работоспособность которой еще не была доказана рынком. В связи с этим, венчурные инвестиции предполагают достаточно высокий риск потери капитала инвестором; в то же время, в случае благоприятного развития событий - позволяют рассчитывать на внушительных размеров прибыль. Чаще всего венчурные инвестиции привлекаются с целью развития различных инновационных технологий, новых методов освоения рынка и т.п. Т.е. венчурные инвестиции обычно становятся актуальными там, где имеет место некий эксперимент, некая доля риска (связанная с возможностью неудачной реализации задуманной идеи). Соответственно, венчурные инвестиции, как правило, являются долгосрочными, ведь они привлекаются с целью - «изобрести», создать и раскрутить тот или иной проект, который впоследствии (как думают его создатели) может заполнить какую-либо новую нишу в рынке и принести солидную прибыль.

Как правило, прибыль от венчурных инвестиций инвестор получает не в виде периодических дивидендов, а в виде (единоразовой) продажи своей доли в бизнесе, который он финансировал на стадии его зарождения.

Отличия венчурного инвестирования от любого другого вида инвестирования состоят в следующем:

1)инвестиции производятся в обмен на пакет акций компании на ранних стадиях развития;
2)венчурные инвестиции поступают в саму компанию и финансируют проект её роста и развития;
3)задачей инвестора является обеспечение быстрого роста стоимости и капитализации бизнеса;
4)инвестор принимает на себя финансовые риски успешной реализации, ожидая высокую доходность;
5)срок «пребывания» инвестора в венчурной компании - от 2 до 5 лет;
6)инвестор не заинтересован в распределении прибыли и предпочитает вновь вкладывать ее в развитие бизнеса - реинвестировать;
7)в дополнение к инвестициям в компанию инвестор использует свой опыт управления и деловые связи;
8)возврат средств от венчурных инвестиций осуществляется в конце инвестиционного периода в виде прибыли от продажи возросшей в цене доли инвестора.

Хотя, помимо ориентирования на успешно развивающиеся малые предприятия с потенциалом быстрого роста, венчурному капиталу присущ также ряд еще дополнительных особенностей.

Вот небольшой перечень основных отличительных черт:

Так как, для реализации инвестиций с прибылью, а именно внесенных в венчурные предприятия, необходимо, чтобы новая высокотехнологичная компания вышла на рынок ценных бумаг для продажи акций, собственника инвестированных в компанию средств интересуют не дивиденды, а уровень увеличения капитала. Венчурным капиталистам, вложившим свои средства в венчурные компании, свойственно желание приумножить свой капитал не меньше, чем в 5-7 раз на протяжении 7 лет. Так как выход венчурного предприятия на фондовый рынок может быть осуществлен, в лучшем случае, через 4 года с момента инвестирования, и, понимая это, венчурный капиталист не ожидает получения прибыли раньше этого срока. На протяжении этого периода данный капитал неликвиден, а размер прибыли станет известным только после выхода компании на рынок ценных бумаг, когда будет продан их пакет акций желающим за сумму, значительно превышающую размер первоначально внесенных в компанию средств.

И такое «превышение» порой может быть весьма значительным. К примеру, в России одному маленькому научному коллективу, благодаря очень скромной инвестиции (размером в несколько тысяч американских долларов), удалось создать препарат «Тимоген», обладающий мощными иммуномодулирующими свойствами, интерес к которому был проявлен сразу в нескольких странах. В итоге только лишь одна лицензия на производство препарата была продана в США за сумму в несколько млн. долларов. Подобную рентабельность в несколько тысяч процентов, не может дать ни один производственный проект, и даже распространенные в России в недалеком прошлом финансово-банковские махинации. Такой невероятный рост прибыли может быть вызван только венчурным бизнесом.

Характерным признаком венчурных инвестиций является то, что стремление инвестора к приобретению контрольного пакета акций компании практически отсутствует, что принципиально отличает его от партнера или стратегического инвестора. Инвестор принимает на себя финансовый риск, а другие виды рисков: рыночный, технический ценовой и управленческий и пр. переуступает менеджменту, у которого и сосредоточен контрольный пакет акций предприятия.

Учитывая характер венчурного бизнеса, почти всякая подобная инвестиция, независимо от этапов развития новой компании, является финансовой операцией с большим риском, степень которого в совокупности со смелостью и терпением, который может быть оправдан только высокой рентабельностью проинвестированного высокотехнологичного предприятия на поздних этапах его развития.

Принимая во внимание степень риска, и то, что в случае неудачной инвестиции в компанию инвестор потеряет все вложенные средства, владельцы капитала с целью снижения риска, принимают непосредственное участие в управлении компанией, входя в состав совета директоров, как и при инвестирование бизнес-ангелами. По той же причине, венчурные капиталисты зачастую принимают личное участие в отборе объектов инвестирования, и еще всегда стремятся проводить одновременно несколько венчурных операций, поэтому, готовы работать, как с новыми, так и с действующими, а также готовящимися к продаже компаниями.

С целью уменьшения риска, венчурный капиталист, как правило, распределяет свои активы между несколькими проектами, хотя не исключено поддержание одного проекта несколькими инвесторами. Для этого, при венчурном введении ресурсов применяется поэтапное финансирование. Средства выделяются небольшими порциями «траншами», на сленге венчурных бизнесменов это означает «через капельницу», т.е. каждое последующее финансовое вливание возможно только после успешного предыдущего.

Также венчурные инвесторы, вкладывая средства туда, куда банк (из соображений осторожности или по уставу) вложить средства, не решается, получают не просто пакет обычных или привилегированных акций. Но и обговаривают при этом условие (приобретая привилегированные акции) по которому они будет иметь право при наступлении критического момента обменять их на простые, чтобы подобным образом получить контроль над «захондрившей» компанией и попытаться, кардинальным изменением стратегии отвести ее от банкротства. Такие действия вполне оправданы, т.к. венчурные инвесторы идут на огромный риск, передавая свои средства в долю других компаний, рассчитывая на получение высокой прибыли, характерной для самых успешных компаний в сфере высоких технологий, цена на акции которых, за 5-7 лет увеличивается в несколько раз.

Решающая роль в успешной деятельности предприятия часто принадлежит качеству управленческих действий, а не основополагающей идее, которая является основой технологического процесса и продукции. Поэтому, венчурный бизнесмен, меньшее внимание уделяет тонкостям научной идеи, а предпочитает досконально оценивать потенциальные возможности капитализации этой идеи и управленческих способностей руководителя и административного звена компании.

Венчурный инвестор продолжает работу с подшефной компанией до тех пор, пока она не просто твердо «станет на ноги», но и станет «лакомым кусочком» для потенциальных покупателей. При наступлении такого момента, бывший владелец инвестированных средств, а ныне владелец пользующегося спросом пакета акций, считает свою миссию оконченной и выходит из инвестиции, высвобождая замороженные на протяжении нескольких лет средства и получая заслуженную прибыль.

Для вывода средств венчурный капиталист имеет два вполне реальных варианта:

- продать свой пакет акций на фондовом рынке, для этого первично поместив акции в открытой подписке «initial public offering- IPO»;
- либо напрямую продать компанию или ее часть такому покупателю, который предлагает сумму, обеспечивающую инвестору спрогнозированный им объем прибыли. В итоге венчурный инвестор, как правило, навсегда прощается с компанией, которая была ему «родной» 5-7 лет. И судя по практике затраченные средства, силы и время такое «расставание» не вызывает грусти.

И, невзирая на то, что венчурным инвестициям по своей сути характерен риск, именно этот чрезмерный риск инвестирования неизвестной компании представляет собой самый существенный лимитирующий фактор для потенциального инвестора, размышляющего, куда бы с наибольшей выгодой инвестировать свободный капитал. Приобрести акции нефтяного бизнеса, вложиться в новую компанию, развивающую технологии завтрашнего дня, что чревато риском, или положить средства в банк, хоть под низкий, однако гарантированный процент.

Хотя абсолютно нерискованные финансовые операции, в принципе, не существуют - жизнь изобилует примерами, когда крах постигает и нефтяные компании, и становятся банкротами самые-самые надежные банки (здесь у россиян памятными являются крахи банков в 1998 году), а тот риск, многим казавшийся таким большим и более чем очевидным, в реальности оказался явно преувеличенным. Кроме того, оказывается, что тот, кто осмелился рискнуть, получил очень весомый бонус за свой риск.

Еще одним очень существенным признаком венчурного инвестирования является то, что венчурное финансирование всегда очень чутко реагирует на моду и учитывает ее тенденции. Чаще всего, осуществляется инвестирование тех отраслей, которые связаны с быстрой и доходной возможностью реализации высокотенхнологичной наукоемкой продукции, которая уже пользуется ажиотажным спросом, или этот спрос только формируется, и грозит большой прибылью.

К примеру, в конце прошлого века началось массовое увлечение читающими СD устройствами, и тут же в эту отрасль венчурными капиталистами стали с большой охотой и на выгодных для компаний условиях вкладываться огромные средства. А с отходом этой моды иссяк и поток инвестиций. То же явление наблюдалось, когда появилось повальное увлечение сотовыми телефонами. Его же можно прогнозировать в ближайшее время для переставших быть наукоемкими услугами по обеспечению доступа в интернет. Безусловно, через какое-то время утратит сою рентабельность производство программного обеспечения для персональных компьютеров, что также приведет к сокращению венчурных инвестиций в эту отрасль экономики, так как для венчурного инвестирования нет, и в принципе не может быть постоянных отраслей экономики, вечно привлекательных отраслей. Вечным будет лишь желание венчурных капиталистов к приумножению своих фондов.

Венчурный инвестор (ВИ) это лицо, которое предоставляет долевое финансирование компаниям с высоким потенциалом развития. Средства, которые венчурный инвестор вкладывает в компании, называют венчурным капиталом. Фирмы венчурного капитала часто являются обществами с ограниченной ответственностью, поддерживаемые несколькими венчурными инвесторами. Каждая фирма венчурного капитала управляет венчурным фондом, который часто состоит из большой суммы средств - от $ 25 млн до $ 1 млрд - которые фирма инвестирует в быстрорастущие компании. Фонд венчурного капитала, который состоит из сторонних инвестиций, может финансировать предприятия, которые являются довольно рискованными для долгового финансирования. Каждая фирма венчурного капитала инвестирует в несколько компаний, и эта группа компаний формирует портфель ценных бумагкомпании.

Большинство фирм венчурного капитала представлены различными органами исполнительной власти: генеральные партнеры, партнеры с ограниченной ответственностью, венчурные партнеры и внедренные предприниматели, не говоря уже о сотрудниках и служащих. Генеральные партнеры являются главными специалистами по инвестициям в фирме. Генеральные партнеры совместно управляют венчурным фондом компании. Партнеры с ограниченной ответственностью являются теми лицами, которые вкладывают деньги в венчурный фонд. Венчурные партнеры вкладывают деньги в сделки и получают доход от этих сделок. В то же время, генеральные партнеры получают доход от всех сделок.

Внедренные предприниматели являются предметно-ориентированными специалистами, которые изучают надлежащим образом все детали потенциальных сделок. Эти лица, временно используются фирмами венчурного капитала в течение короткого периода.

Как венчурные инвесторы получают деньги?
Основная цель венчурного инвестора - это управление фондом предприятия, обеспечение долевого финансирования компаний, которые имеют высокий потенциал роста и получения прибыли от инвестиций. Венчурные инвесторыгенерируют прибыль, купив простые или привилегированные акции компании, чтобы помочь этой компании расти.

Типичный венчурный инвестор вкладывает деньги в компании, покупая капитал компании, тем самым став акционером компании. Учитывая эту ситуацию, если компания обанкротится, венчурный инвестор не получит свои деньги обратно. Так как венчурные инвесторы используют долевое финансирование для финансирования компании, риск потерь передается от предпринимателя венчурному инвестору. Предприниматель не должен возвращать деньги, потому как венчурные инвесторы приобрели собственные акции и стали партнерами предпринимателя. Если компания обанкротилась, стоимость фонда венчурного капитала становится равной нулю.

Несмотря на то, что долевоефинансирование представляется чем-то ужасным с инвестиционной точки зрения, венчурные инвесторы умело разрешают эти рискованные ситуации, вкладывая средства в несколько компаний, которые имеют высокие темпы развития, тем самым формируя портфель ценных бумаг. Логика здесь в том, что потери от обанкротившейся компании будут компенсированы высокой окупаемостью инвестиций от успешных «портфельных» компаний. В общем, если венчурный инвестор создает венчурный фонд и вкладывает средства в 10 компаний, он предполагает, что пять из этих компаний могут обанкротиться, три компании будут давать небольшой доход, а две остальные будут успешными.

Как венчурный инвестор выбирает компании для инвестирования?
С учетом высокого риска, венчурный инвестор тщательно изучает различные бизнес идеи и проекты, прежде чем осуществлять инвестирование. Венчурные инвесторы должны оценивать идеи, бизнес-план, динамику рынка и т.д., прежде чем инвестировать в ту или иную компанию.

Компании, которые ориентированы на различные рынки и находятся на разных этапах развития, будут нуждаться в финансировании по разным причинам. Практически невозможно понять динамику каждой компании, которая нуждается в инвестициях. Таким образом, каждый венчурный инвестор фокусирует свое внимание на определенном типе компании и занимается отдельно какой-либо конкретной областью. Например, некоторые венчурные инвесторы сосредотачивают свое внимание только на технологиях беспроводной связи, в то время как другие сосредоточены только на биотехнологиях или нанотехнологиях.
Разные венчурные инвесторы фокусируют свое внимание на компаниях, которые находятся на разных стадиях развития. Существуют венчурные инвесторы, которые сосредотачиваютсвое внимание только на компаниях, которые находятся на ранней стадии развития, в которых присутствует довольно высокая степень риска, другие сосредоточены только на компаниях, которые находятся на этапе расширения, а остальные сосредотачивают свое внимание на компаниях, которые находятся на финальной стадии формирования. Помимо прочего, существуют другие венчурные инвесторы, деятельность которых направлена на частный акционерный капитал и заемный выкуп. Кроме того, венчурные инвесторы предпочитают вкладывать средства в компании, которые находятся в пределах досягаемого расстояния. Они хотят иметь возможность приезжать в компанию, чтобы посещать ежемесячные собрания директоров и акционеров.

Венчурные инвесторы не только инвестируют в компании, но также и помогают компаниям добиться успеха. Они консультируют предпринимателей и оказывают помощь при контакте с клиентами, получении ценной рыночной информации и т.д. Венчурные инвесторы добиваются успеха, только если их «портфельные» компании преуспевают.

Конечно, венчурные инвесторы тоже люди, и довольно часто они допускают ошибки. Некоторые венчурные инвесторы принимают иррациональные решения, и обходятся несправедливо со своими компаниями. Некоторые из них становятся жадными и лишают учредителей и сотрудников их доходов. Таким образом, предприниматели должны тщательно изучать компанию, с которой собираются иметь дело.